“温度指数保险+衍生品”再添新场景，助力农户应对天气风险

作为北京市平谷区的大桃种植户，老范每年都会投保政策性农业保险，以转移自然灾害造成的损失，然而2023年的几次异常天气变化却让他犯了难。

回忆起去年4月份那场“倒春寒”所带来的影响，老范历历在目。“去年4月份中上旬我们这里平均气温达到19度，桃花盛开，桃树长势良好，没想到到了下旬气温突然下降，这场倒春寒导致最终产量减少了一半，虽然通过政策性农业保险得到了几十万元的赔付，但是最终的损失还是达到100多万元。”

面对异常天气造成的损失，今年老范多出一份保障。老范告诉记者：“保险公司今年向我推荐了一款气象指数保险，不用传统定损模式，降温达到一定程度就能得到赔偿，关键是保险公司通过衍生品又转移了风险，因此这款产品的保费能更低一些，我觉得这种模式特别好，就尝试买了一些。”

老范所说的气象指数保险，是今年3月底落地北京市平谷区的我国首个“果树寒潮指数保险+衍生品”试点项目。那气象与金融在服务实体经济中是如何实现深度融合，助力农户应对天气风险呢？

“气象×金融”再添助农新场景

“果树寒潮指数保险+衍生品”试点项目是以“中央气象台-大商所温度指数”中的北京站日平均温度指数为标的。在保险期间内，该指数一旦下跌触及触发值，被保险人即可锁定约定的赔付金额。从具体操作来看，被保险人向太保产险购买寒潮指数保险，太保产险通过场外衍生品的方式将赔付风险转移给建信期货风险管理子公司建信商贸，建信商贸与一家资产管理机构作为交易对手将风险再次进行转移。

据太保产险副总经理、太安农险研究院院长宋建国介绍，太保产险和建信期货合作，积极应用“中央气象台-大商所天气指数”，针对北京市平谷区的桃树，提供寒潮事故风险保障并进行天气指数场外衍生品风险对冲，将“保险+期货”创新模式适用范围扩展至桃树这一非期货品种。“从市场价格风险扩展至气象风险，这是国内农业风险管理领域又一次新的尝试，也是保险机构与期货机构合作服务实体经济新的有益实践。”宋建国说。

建信期货总裁葛文杰以“三个创新”评价该试点项目，一是标的的创新，基于非上市期货品种的温度指数进行衍生产品开发，进一步拓展了期货行业服务实体经济的手段。二是覆盖农产品品种的创新，针对桃子这一经济作物，以新模式服务新品种，将温度波动与产量合理结合，实现对桃农所面临的天气风险的有效赔付，也对后续服务更多领域有借鉴意义。三是对冲模式的创新，在没有标准化场内市场的情况下，从资产配置的视角出发寻找第三方投资机构进行风险转移，将为未来试点推广提供参考。

记者了解到，“中央气象台-大商所温度指数”近两年来得到了市场的广泛关注。2023年以来期货公司、保险公司等金融机构已开展了5个挂钩该温度指数的商业应用试点项目。通过一批试点项目，参与机构逐步探索出天气指数及其衍生品服务实体产业的路径，为产业经营主体应对高温减产、寒潮冻害等天气风险提供了新的思路。

国家气象中心副主任章建成指出，我国是气象灾害最严重的国家之一，近年来因气象灾害造成的直接经济损失平均高达3300多亿元，是美国的两倍之多。加快发展金融气象服务，拓展专业气象服务新赛道，尽快形成气象服务的新质生产力，提升国家金融风险管控能力，具有很强的现实基础和行业需求。

“温度指数保险+衍生品”模式具有可持续性

对于衍生品在天气风险转移中的独特作用，有专家认为相较传统保险工具，衍生品为一般性天气风险的转移提供了利益相容的解决方案，具有一定的商业可持续性。

在太保产险三农创新研发中心经理刘易看来，“温度指数保险+衍生品”使得那些“靠天吃饭”的企业和农户由天气风险的被动承受者转变为天气风险的主动管理者，将适用品种从有限的期货品种扩展到受气象波动影响的众多非期货品种，有效契合农户最迫切的一般天气风险保障需求。同时，作为创新型“再保险”途径，也为保险公司气象风险的转移提供了新思路。

建信商贸衍生品部联席总经理金士星认为，巨灾保险产品比较适用于应对低频度的重大灾害性天气，而针对高频度、一般性的气象风险，使用挂钩天气指数的衍生品作为风险管理工具则更具成本优势，气温变化对农作物产量的影响正是其中一个典型场景。

记者还了解到，与此前将对天气风险偏好相反的主体作为风险转移对象有所不同，“果树寒潮指数保险+衍生品”产品在后端还创新地引入资产管理机构作为风险承接主体参与。

“天气变化对不同主体具有不同，甚至相反的影响，衍生品的特点是能够有效地通过交易对手机制将他们所受到的影响进行对冲和利益补偿。而与传统资产收益表现低相关的另类投资则又能够为资产管理计划带来独特的收益结构，提升投资资产组合的稳定性，这也是资产管理机构虽然自身不会受到天气变化影响，但也愿意选择天气指数衍生品作为投资标的的主要原因。”金士星表示。

对此，有投资机构代表就表示，将天气指数衍生品这种另类投资纳入已有资产组合中，能够显著降低资产组合的波动率，并形成独特的收益结构，对于投资机构来说具有很强的吸引力，再结合具有不同天气风险偏好主体的风险管理需求，就为“温度指数保险+衍生品”模式的扩大提供了可持续性的市场基础。

作者：农民日报·中国农网记者 高文 见习记者 张缘成